P2P二级市场开闸风控成难点

P2P债权交易并不陌生，目前市场上的拍拍贷、陆金所、翼龙贷等网贷平台皆有内部债权流转平台，但囿于单个平台，债权交易的成交率和流转率并不高。

日前，国内首个P2P债权交易中心网贷之家旗下的投之家二级市场正式上线。与其他平台债权转让有所不同，投之家的P2P二级市场平台仅转让债权的收益权，并不改变借贷双方的主体。这种独特的P2P二级市场模式令业界耳目一新。

精选债权组合

“成立P2P二级市场的想法早在三年前就有，经过多年探索后最终上线，现在投之家主攻垂直搜索引擎、P2P二级市场两大方向。”盈灿集团副总裁、网贷之家CEO石鹏峰在接受新金融记者采访时表示。

与拍拍贷等P2P平台内部的债权转让市场不同，投之家试图打造一个P2P行业二级市场，目前是由专业的投研团队为投资人精选债权组合，试图使投资人能够用最低的成本和门槛实现P2P行业最关键的“精选+分散”投资。

“未来投之家二级市场会引入更多专业的债权出让方，他们必须经过严格的认证审核，必须是能够进行P2P行业风险管理的专业投资人。”石鹏峰表示，接下来，投之家将进一步加强对债权出让方认证审核机制的建设。

记者登录投之家官网看到，截至2015年2月7日中午12时，投之家注册用户3.24万人，累计产生收益521.10万元。在投之家官网上，目前有35个精选P2P债权组合，回购利率在13%至16%之间。据了解，投之家的项目标的主要是从1500多家P2P平台中筛选并进行分散投资，通过后台智能计算，可按照不同期限将债券产品进行分类打包，最终形成债权组合。

近年来，P2P行业风险频发，但投资者却有增无减，为了使投资新手及风险识别能力不强的P2P投资者减少损失，P2P创新理财方式应运而生。其中，投之家所做的事情便是由专业投资人发挥投资与精选优势，先从众多P2P平台中挑选产品并做好债权组合，然后再出让给相关投资者。

有访人士认为，单个P2P平台出问题并不那么可怕，可怕的是投资者在多个平台上同时踩雷，最终导致血本无归。所以投资者对专业投资的P2P理财分析和债权组合诉求很高，这也催生了优选P2P债权组合的P2P二级市场。如此一来，投资者只需购买单个投资组合，便可规避很多风险。

难在风控

目前投之家分为垂直搜索和二级市场两大板块。由于P2P标的分散且颇具个性化，标准化不足，给平台搜索增添了难度。

任何一款行业垂直搜索必须建立在信息真实可靠的基础之上，而P2P垂直搜索需要建立一个安全搜索与考察机制，以确保提供的P2P平台及项目信息的真实性。

此前以打造专业金融服务平台为目标的百度财富便因科讯网倒闭跑路事件而备受指责，由于百度财富未能及时识别科讯网的不实信息，使之通过百度的相关认证并在百度财富上展示，最终导致许多投资者掉入陷阱；还有新浪微财富也因没有识别中汇在线的潜在风险，最终给投资者带来大量损失。可见，P2P行业垂直搜索最核心的地方在于安全筛选，只有高质量的安全认证才能防止误导投资者，为投资者提供可信赖的投资产品。

在P2P债权转让方面，火球网等互联网金融平台也均有尝试。比如火球网曾推出“火球计划”，把投资在各家P2P平台的债权进行打包出让，但是以平台名义投资债权面临较大法律风险。

受访人士分析，与“火球计划”等类似平台的最大区别在于，投之家二级市场的债权组合关系较为清晰，所有组合都是同一天获得的同一期限类型的债权，所以其组合不存在资金和期限错配问题。但其他同类平台轻则打乱不同期限打包，重则承诺T+0兑付，涉嫌资金池和挪用用户资金等不合规操作。

现阶段，投之家作为提供交易场所的纯平台，并不参与交易或经手资金。投资者先充值到易宝支付（投之家合作支付机构）账户，经易宝账户再直接把钱打到出让人账户。

目前垂直搜索对于投资人的使用是完全免费的，后期盈利模式将以CPS（以实际销售产品数量来换算广告刊登金额）和CPA（按广告投放实际效果计费）的广告收费模式为主，而二级市场的盈利来源是居间服务费。

投之家二级市场一般收取债权组合整体收益的20%作为交易手续费，并将所收取费用的50%注入专项赎回基金。据悉，投之家将拿出300万元作为专项赎回基金的启动资金，随后每笔交易服务费计提的10%不断注入其中。一旦收益权发生赎回逾期，投之家将启动专项赎回基金在一周内向投资者先行全额赎回债权。

打造P2P二级市场绝非易事，投之家面临诸多挑战，尤其体现在行业风险管理能力上。“2015年投之家将重点做好风险管理的不断优化和提升，让投资人不仅能够非常容易地得到专业的投资服务，也能够更加放心地选择一个更加安全可靠的债权组合。”石鹏峰说。

新金融记者 袁诚

作者：袁诚

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