【资讯】疯牛奔到沪市系统爆表周期透支或引阶段性风险释放

疯牛奔到沪市系统爆表 周期透支或引阶段性风险释放

周一大盘新高后震荡收阴，强势周期股的冲高巨震引发关注，两市总成交创纪录达到1.8万亿，改写历史，上交所系统甚至出现“爆表”，10000亿之后的成交无法显示。截至收盘，沪指报4217.08点，跌1.64%，深成指报13871.60点，跌1.96%；中小板、创业板跌2.70%、1.59%。

盘中巨震系统爆表

上周末消息面反复较大，但超预期降准、证监会回应融券事宜总体偏暖，沪深指数周一早盘仍创出4356.00点、14288.33点反弹新高，抓大放小基调延续。但随后以“中国神车”为代表，近期爆炒的一带一路多股瞬间暴跌，南北车几乎由涨停奔跌停，夸张的振幅迅速将恐慌情绪带起，伴随大金融跳水，市场出现放量下跌，14:30前后，沪市成交已达万亿，多个软件的成交额显示出现定格。

据申万一级行业分类，昨日国防军工、建筑装饰以4.27%、3.76%的涨幅领跑，交运、钢铁、通信、有色飘红；非银金融、银行垫底，跌幅均超4%。以概念分类，仅一成板块上涨，粤港澳自贸区、新疆区域振兴、航母、高端装备涨逾2%；生物识别、燃料电池、基因检测等21板块跌幅超过3%。

个股方面，两市共有584股上涨，其中72只非ST股涨停；1726股下跌，其中15只非ST股跌停。值得注意的是，昨日共有234股换手率超过10%，兰石重装、西部黄金更是达到40%以上。此外，昨日资金净流出个股达1882只，剔除停牌后，超过总数的80%。可见在高位分歧加剧后，个股分化风险进一步显现。

警惕周期股过度透支

近期以一带一路为核心，周期股的疯狂使指数水涨船高，但在市场频频强调中小板、创业板高估值、高股价风险时，部分周期股的透支或因大盘、低价而被忽视。尤其动辄数百倍估值、数十亿亏损的绩差周期股，仅靠头顶“光环”恐怕难以支撑。

大众证券报和财信网统计，4月以来，机械设备、建筑装饰、交运、国防军工、钢铁名列行业涨幅前五，对应估值为 72.69倍、28.25倍、33.85倍、149.56倍、64.86倍，对应年报业绩增速为-6.65%、11.17%、66.98%、4.47%、19.53%。目前中小板、创业板估值为57.63倍、89.17倍，对应年报业绩增速为11.36%、25.82%。

剔除年内上市新股，在月内涨幅前一百名个股中，沪深主板占到59只，“中字头”云集，其月内平均涨幅为53.37%；剔除负值后，平均估值为260倍，其中15只在300倍以上；从44只已发年报个股看，去年净利润总额为466亿元，其中半数盈利在1亿元以下，15家业绩下滑。尤其国投新集去年巨亏近20亿元，名列A股公司亏损前五；中国一重去年前三季亏损6.4亿元，在变卖巨额固定资产后，年度仍有可能亏损。

上述个股目前平均股价超20元，近全部A股均价的1.6倍，已和中小板市场相当。如果说部分中小板、创业板股高估值、高股价风险在明处，那么过度透支的周期股“暗雷”也不得不防。

天量后或有风险释放

华泰证券研究所首席研究员陈慧琴表示，天量过后，市场可能会出现阶段性巅峰，尤其部分炒作脱离基本面的周期股，继续疯狂可能招致个股监管，对盘面会有干扰。4300点以上的博弈，需要眼力与技巧，投资者应保持良好心态，控制仓位，对短期受压的优质成长白马予以关注。

“短期快速回落可能不会出现，但沪指重心下移，沿10日附近的拉锯概率增加。”国联证券策略研究员王杰表示，目前市场环境强势，短期连续杀跌概率不大。不过高铁、券商等阶段性领涨品种已陆续出现筹码松动迹象，预计震荡后或迎阶段性调整。

招商证券则认为，管理层连续表态支持股市也具备一定积极意义，但同时应该看到，管理层强调的是 “慢牛”行情，并且大量累积的获利盘也需要清理，故持续上涨后出现震荡回调可能性在加大。建议投资者收缩整体仓位以应对震荡，仓重者可继续把握逢高减仓机会，轻仓者可以关注政策面与相对低估品种。

控制仓位关注滞涨

在配置方面，开源证券指出，因年初流动性较宽松，配合上市公司年报发布，资金热衷于高送转题材，代表新经济主题的成长股更容易取得超额收益。但后续财政政策陆续公布，市场注意力可能会转移到稳增长，配置应趋于均衡，可关注滞涨板块的补涨可能。如大消费、环保、医药等涨幅相对落后的板块；重视一带一路及国资改革主题中相对低估品种的中长线投资主线，逢低吸纳。

招商证券建议继续关注受益政策的板块，如一带一路等；同时关注银行、地产、保险、酒类及医药等低估值品种，但投资者应对短期涨幅过大品种适度兑现，注意控制整体仓位保持均衡配置。除蓝筹以外，消费、文化传媒、互联网+金融、环保、新能源等领域中相对低估值白马成长股，也应保持关注。

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